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道氏理论的基本原理及其在外汇交易中的应用

来源:文艺复兴外汇智能系统 作者:外汇EA 时间:2019-10-09 11:19:40 浏览次数:

  一些外汇交易者通常会用到各种技术指标,这些技术指标都起源于在一个世纪前提出的“道氏理论”。

  “道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow,1851-1902) ,他创立了道琼斯公司(Dow Jones & Company),发明道琼斯工业指数,并创立著名的《华尔街日报》(The Wall Street Journal),在1900年到1902年期间,他在该报上发表了诸多关于股市的评论文章,表达了他对股市走势的观点。

  

 

  查尔斯·道逝世后,《华尔街日报》的记者将其文章及观点编成《投机初步》一书,从而使道氏理论正式定名。尽管查尔斯·道并没有系统地阐述道氏理论,也没有发表过这方面的专著,但是后人依旧将其视为道氏理论的鼻祖。道氏理论的形成经历了几十年。在查尔斯·道去世以后,威廉姆·皮特·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。

  虽然目前很多新兴的市场运动理论逐渐占据学术主流地位,但是道氏理论在当时确实是一次变革性的理论,至今也有着深远影响。

  道氏理论为许多著名技术分析理论的形成奠定了基础,在后续的技术分析发展中,艾略特波浪理论就是著名的分析市场趋势规律的技术方法,该理论溯源于道氏理论中提出的“市场心理及其如何影响价格走势”。

  以下就将介绍道氏理论的基本原理、假设前提以及应用,以帮助外汇交易者利用道指理论去分析外汇市场,做出更有效的决策。

  道氏理论三大假设

  查尔斯·道提出了道氏理论的三大假设前提,这个整个理论的基础。

  注意:任何一个假设都意味着,该理论并非在所有的市场条件下都成立,只有符合假设条件才成立。而现实生活中,假设的条件往往是很难满足的。

  虽然道氏理论的假设条件在现实中并不能满足,但这些假设条件是真实交易环境的高度抽象简化,有一定的有效性,它可以被用来创造理论,从而反过来帮助交易者决策。

  道氏理论的三大假设条件是:

  第一, 市场价格以三重运动形式推进。这是道氏理论第一大基本原理,市场价格的运动并非随机的,而是以三种同时出现的形式运行的,三种形式分别是:主要趋势、次要趋势、日常波动,三种形式共同形成三重运动。市场的主要趋势是可以被预测的,次要趋势则难以被预测,很容易判断错误,而日常波动是随机的,是不可预测的。因此,市场的主要趋势是可以被预测的,也是我们能把控的。

  这是由于三个级别运动的运作机理不同。在时间上,日常波动,持续数天至数个星期;次要趋势,持续数个星期至数个月;主要趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在。

  第二, 价格包含一切市场信息。这是道氏理论的第二大基本原理,这也是技术分析理最重要的假设前提之一。道氏理论指出:“任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场中得到体现。”理论上,在当前的价格水平上,市场上所有的卖方和买方已经充分表达了自己的交易意愿,市场达到均衡状态,这进一步反映了市场参与者消化了所有的市场信息。这里的信息是指和价格走势相关的一切信息,交易者通过这些信息来做出买卖决策。 这个假设意味着市场上所有的参与者都可以充分获取市场信息,当市场中出现新信息时,它会立即被市场消化。

  第三, 历史会重演。这是道氏理论的第三大原理。这一假设意味着交易者可以利用技术分析的方法去分析和预测价格走势,从而做出交易决策。这一原理对于技术分析者来说至关重要,因为技术分析就是依据过去的价格走势来预判未来的价格走势,“历史会重演”说明价格的走势会出现重复式的走势,当价格出现和历史走势类似的型态时,就可以预判未来的走势。历史之所以会重演,是因为市场上参与者的心理会表现出惊人的规律性,人类心理有其特性,正如江山易改本性难移,而人类心理对市场价格起着决定性作用,因而这个规律性会反映在价格走势上,市场价格便会出现“重复式”走势。

  道氏理论和趋势分析

  道氏理论中最重要部分就是评估和预测价格未来趋势,道氏理论指出价格运行是以三重运动形成向前推进的,其中价格的主要趋势是可以被预测的。

  交易者在交易时首先要确认的就是市场趋势,即市场未来方向是上涨还是下跌,或者震荡整理。当价格到达顶峰状态时,往往会出现反转走跌,这也被称为“抛售”;当价格跌至低谷时,往往也会出现反弹走升。

  下图中展示的是价格主要趋势为上涨或者下跌时的三重运行形式,当主要趋势为上涨时,期间会经历反复的下跌回调,然后重新上行;同样地,当主要趋势为下跌时,期间也会经历多次反弹走升,然后再次下行。期间包含的就是次要趋势,或者日常波动。

  

 

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  道氏理论对于趋势的观点,想向交易者传达的含义就是:首先要确立市场的主要趋势,或市场的长期趋势,长期趋势往往会持续几个月或几年,这是很常见的。其次,交易者要判断市场的次要趋势,或市场的中期趋势,市场的中期趋势往往表现为和主要趋势相背离,市场此时正出现修正。中期趋势持续的时间一般是几周到几个月,虽然次要趋势和主要趋势走势相背离,但是次要趋势不会完全逆转市场的走势。第三个层次是日常波动,这是就短期而言的,价格在短期内的波动往往是随机的、无序的,价格没有明显的方向,时涨时跌,但是并不会影响主要趋势的运行。由于价格的短期波动往往包含很多的市场“噪音”,不能正确反映市场的趋势,因而道氏理论的应用者往往不太关注日常波动,而更注重次要趋势和主要趋势,所以他们在查看走势图时,会切换到长时间框架上,如日线图、周线图和月线图。

  道氏的三重运动观点要求投资者或者交易者要抓住主要趋势,而不要被短期的日常波动所干扰。此外,无论主要趋势为上升还是下降,市场均会经历三个阶段。

  在上升趋势中,会经历三个阶段:聚集阶段、公众参与阶段、顶部阶段。在下降趋势中,也会经历三个阶段:分化阶段、公众抛售阶段、退出阶段。

  上升趋势始于聚集阶段,在聚集阶段,市场上拥有信息优势的投资者进入市场,有时也被成为“聪明钱”,他们意识到当前的资产价格被低估,价格已经到达底部,将出现反弹,此时是买入的好时机。聚集阶段是下降趋势的尾端,该阶段抛售压力逐渐消散,价格止住跌势,处于整理状态。

  紧接着进入公众参与阶段,随着基本面利好因素的出现,公众对市场的乐观情绪逐渐提升,市场开始出现反转走升;并且,越来越多的普通投资者或者交易者(散户)开始进入市场,从而推动价格快速拉升,市场趋势开始形成,价格不断创出新高,这一阶段的持续时间很长,是三个阶段中持续时间最长的。

  随着公众的大量加入,市场价格不断被推高,逐渐处于超买状态,这时,“聪明钱”最先看到市场疯狂状态,开始减少仓位,将持仓头寸卖给后进入市场的散户们。这时的市场已经处于顶峰,上升趋势走到尽头。

  对于上升趋势而言,市场已达到顶部,多头开始逐渐减仓离场,市场进入分化阶段,这也是下降趋势的开始。“聪明钱”减持仓位,价格不再创出新高,价格处于整理状态。

  同样地,当公众意识到价格可能转向下跌时,公众参与阶段就到来了,市场的价格接连走跌,使得公众的信心大减,恐慌情绪蔓延,散户们开始集中性地抛售,造成市场价格大幅下跌,形成下降趋势。

  最后,随着市场参与者基本都已退出,恐慌情绪逐渐消散,价格的跌势企稳,这为退出阶段,同时将意味着聚集阶段的开启。

  道氏理论应用于外汇交易

  将道氏理论运用到外汇交易中早已不是什么新鲜事,许多外汇交易者最先接触的技术分析理论就是道氏理论。

  如果你一个外汇交易的新手,熟悉掌握道氏理论将对你非常有帮助,道氏理论最精华的部分是:探索了人类心理与市场的关系,通过人类心理揭示市场参与者的行为,从而反映出市场双方供求关系的变化。

  道氏理论起源于股市的研究,但是其基本原理在外汇市场上同样适用,短线交易对于交易者来说往往难度非常大,那何不就直接做长线交易呢?道氏理论对于趋势的分析正好适用于外汇市场的长线交易者,有很好的指导作用。

  另外,值得注意的是,道氏理论创始人——查尔斯·道,声称其理论并不是用于预测股市,甚至不是用于指导投资者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。该理论继承人罗伯特·雷亚在所有相关著述中都强调,道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的储备或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。


本文关键词:技术分析
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